glossario

Un paese che ha il miglior rating creditizio possibile (vale a dire AAA) da almeno una delle tre principali agenzie di rating. Gli stati acquisiscono debito emettendo obbligazioni. Le obbligazioni vengono acquistate da privati, aziende o banche. Chi acquista un titolo di Stato concede un prestito allo Stato. Le principali agenzie di rating sono Standard & Poor’s, Moody’s e Fitch. Le scale di rating hanno circa 25 livelli da AAA (il migliore possibile) a D (il peggiore possibile) – vedere la voce “Agenzia di rating” su Wikipedia. Ciascun rating corrisponde a una probabilità quantitativa compresa tra circa lo 0,03% (la migliore possibile) e il 100% (la peggiore possibile) che si verifichi un significativo mancato pagamento dell'obbligazione entro un anno. Nel marzo 2011, la Germania aveva un rating AAA (livello 1), la Spagna BBB+ (livello 8), la Russia BB+ (livello 13) e la Grecia B- (livello 18). All'inizio del 2015, circa 120 dei circa 195 paesi del mondo avevano un rating obbligazionario da almeno una delle tre principali agenzie di rating. All’epoca, 13 paesi avevano un rating AAA da parte della più grande agenzia di rating (S&P). Una panoramica dei rating attualmente disponibili per i paesi si trova su Wikipedia in inglese (parola chiave “Elenco dei paesi per rating creditizio”). Il secondo miglior punteggio è AA+, il terzo migliore è AA.

ABS sta per “Asset-Backed Security”: obbligazioni societarie speciali e garantite emesse da “società a scopo unico”. I titoli possono ad es. B. Ipoteche iscritte su immobili residenziali, richieste di carte di credito o richieste di prestito studentesco.

Il tasso di sconto (chiamato anche tasso di sconto) è il tasso di interesse al quale un pagamento futuro deve essere “scontato” (scontato) per arrivare al suo → valore attuale (valore attuale). Viene preso in considerazione il rischio di pagamenti futuri. I pagamenti futuri ad alto rischio (incerti) devono essere convertiti nel valore attuale a un tasso di sconto più elevato rispetto ai pagamenti a basso rischio (meno incerti). Il tasso di sconto è – per così dire – un tasso di interesse retrospettivo (vedi anche tasso di rendimento interno).

Nell’ambito della valutazione di un mercato immobiliare, l’indice di accessibilità esprime il rapporto tra il prezzo medio di un immobile standardizzato (ad es. bilocale di medio valore) e il reddito medio delle famiglie nella città, regione o paese.

Un fondo di investimento aperto che investe il patrimonio dei propri investitori in azioni (partecipazioni in società quotate). A seconda della strategia del fondo si tratta di azioni di società svizzere o estere nonché di aziende grandi, medie o piccole. Sul mercato azionario, le “piccole” società (chiamate anche azioni di seconda linea o “small cap”) realizzano ancora un fatturato che in genere ammonta a oltre 500 milioni di euro all’anno. I fondi azionari tradizionali sono gestiti “attivamente” dal gestore del fondo (acquisto e vendita continui di singole azioni). Esistono anche fondi indicizzati (azionari) (o ETF) che non hanno un gestore di fondi attivo. Lo scopo di un fondo indicizzato è quello di rappresentare un ampio segmento di azioni al minor costo possibile. I fondi indicizzati generano rendimenti migliori rispetto alla maggior parte dei fondi azionari gestiti attivamente.

Il rendimento totale di un investimento azionario (→ rendimento da dividendi + rendimento del prezzo).

Nel gergo del mercato azionario si intendono “rendimento in eccesso”, “rendimento extra”, “rendimento aggiuntivo”, “sovraperformance” di un investimento o di una strategia di investimento rispetto a un benchmark sensato (indice di confronto). Ci sono molti problemi nel settore finanziario con la quantificazione dell’alfa al di fuori degli studi scientifici.

Le aziende e gli stati emettono obbligazioni per ottenere capitale esterno. In linea di principio, chiunque può acquistare un’obbligazione. In tal modo concede un prestito alla società o allo Stato in questione. L’unica differenza significativa tra un’obbligazione e un prestito è che un’obbligazione è progettata per essere “negoziabile” fin dall’inizio. Ciò significa che l'acquirente dell'obbligazione può rivenderla a terzi a suo piacimento (e, questo è importante, senza doverlo chiedere all'emittente dell'obbligazione = debitore).

Vedi rimborso rendita. La rendita è il pagamento periodico del servizio di capitale del mutuatario composto da interessi e rimborso. Può essere mensile, trimestrale, semestrale o annuale. L'importo di una rendita non cambia durante la fase di fissazione del tasso di interesse (fissazione del tasso di interesse).

Una modalità di rimborso specifica per i prestiti. Con il rimborso di rendita, il pagamento periodico del servizio del debito (somma di interessi e rimborso) rimane invariato nel tempo, cioè il mutuatario paga lo stesso servizio di capitale (qui rendita) in ogni periodo (ad esempio mese, trimestre, semestre, anno). Ciò semplifica la pianificazione finanziaria del mutuatario. Per quanto riguarda i crediti immobiliari nell'ambito della clientela privata prevale il rimborso della rendita (cfr. rimborso rateale). Un esempio: se l'importo del prestito è di 100.000 euro, il tasso di interesse è del 4% annuo, il cosiddetto tasso di rimborso annuo iniziale è del 2% e viene concordato un pagamento mensile, il risultato è una rendita mensile (tasso del servizio del capitale) del 6% × 100.000 euro ÷ 12 = 500 euro (il 6% è la somma del 4% + 2%). Questi 500 euro rimangono invariati durante il periodo per il quale è fissato il tasso di interesse, anche se il debito residuo diminuisce ogni mese, perché la rata mensile del servizio del debito comprende una quota di rimborso. Se il debito residuo diminuisce, normalmente si presuppone che diminuisca anche l'onere degli interessi in unità monetarie (è il caso del rimborso rateale). Con il rimborso della rendita, l'onere degli interessi risparmiati viene aggiunto al rimborso in ogni periodo di servizio del debito (minore onere degli interessi, maggiore rimborso), in modo che l'importo totale rimanga sempre lo stesso (in questo esempio, 500 euro al mese e 6.000 euro all'anno).  

Termine inglese per “risorsa”. Non solo i “beni” di investimento o i “beni materiali” come immobili, lingotti d’oro o titoli possono essere attività, ma anche crediti monetari come. B. Richieste di credito, richieste contro assicurazioni private o assicurazioni pensionistiche legali, diritto di soggiorno o richiesta di risarcimento danni. In altre parole, ogni cosa è un bene che ha un valore economico e non è un puro bene di consumo come: E.g. cibo, vestiti, biglietti aerei o servizi. Vedi anche → Classe di asset.

La suddivisione di un portafoglio di asset in singole → classi di asset. L’importanza dell’asset allocation si basa sul fatto che il rendimento a lungo termine di un portafoglio diversificato è determinato in una percentuale straordinariamente elevata (oltre il 90%) dalla selezione e dalla ponderazione delle classi di attività e non dalla selezione dei singoli titoli all’interno delle classi di attività. L’asset allocation mira in definitiva a ottimizzare il rendimento e il rischio di un portafoglio, ovvero la migliore combinazione possibile di rendimento atteso e rischio atteso dal punto di vista di un particolare investitore.

Le classi di attività sono categorie di investimenti logicamente significative come: B. Azioni, obbligazioni societarie, titoli di stato, investimenti sul mercato monetario (investimenti simili a contanti), immobili, metalli preziosi, materie prime e oggetti da collezione. Queste principali classi di attività possono essere suddivise in sottoclassi di attività in vari modi.

Termine antico del linguaggio giuridico. Nel diritto immobiliare il trasferimento è l'accordo tra acquirente e venditore relativo al trasferimento della proprietà (vendita) di un immobile.

Generalmente sinonimo dei termini rischio di controparte, rischio di credito e rischio emittente. Il rischio di fluttuazioni negative del valore di un titolo perché la solvibilità della società a cui appartiene questo titolo è peggiorata. In senso stretto, il rischio che l'emittente di un'obbligazione non adempia ai propri obblighi di rimborso degli interessi e del capitale o non li adempisca in tempo.

Il margine di profitto della banca. Nel settore dei prestiti, lo spread tra il costo della raccolta di denaro e il tasso di interesse al momento della concessione del prestito. Un esempio: se una banca presta denaro a un tasso di interesse del 6% annuo, mentre la banca a sua volta prende in prestito questo denaro da risparmiatori o investitori commerciali al 4%, il margine bancario è del 2%.

Chiamata anche cassa o riserva di liquidità. Ogni fondo d'investimento convenzionale deve investire una parte dei propri fondi in contanti per poter riacquistare in qualsiasi momento le quote del fondo dagli investitori.

Il valore attuale (chiamato anche valore attuale) è un concetto economico fondamentale. È il valore “in denaro di oggi” di un pagamento o di un flusso di pagamenti che verrà ricevuto solo in futuro. Il valore della moneta odierna si calcola “scontando” o “scontando” (gergo tecnico) i relativi pagamenti futuri. Un esempio. Un pagamento di 105 euro in un anno ha oggi un valore attuale (BW) di 100 euro con un tasso di sconto del 5%, perché se investite oggi 100 euro con un rendimento annuo del 5% per un anno, otterrete un totale di 105 euro. Pertanto entrambi i valori – 100 euro adesso o 105 euro tra dodici mesi – a questo tasso di sconto – hanno lo stesso valore attuale. I valori in contanti possono essere utilizzati per confrontare pagamenti che avvengono in momenti diversi. La formula per calcolare un pagamento futuro una tantum Z è simile alla seguente: BW = Z ÷ (1 + r)N, dove r è il tasso di sconto in percentuale e N è il numero di periodi, qui 1). La formula per una serie di pagamenti futuri è simile ma leggermente più complicata. Quale sia il tasso di sconto appropriato dipende da quanto “certo” o probabile sia il pagamento futuro. Se è decisamente sicuro (“privo di rischio”), allora il tasso di interesse per i titoli di stato privi di rischio della durata corrispondente è appropriato; se è meno sicuro, allora è necessario un tasso di interesse più elevato, che si traduce in un valore attuale inferiore. Utilizzando un programma di fogli di calcolo come Microsoft Excel, puoi calcolare facilmente i valori attuali. In Internet si trovano numerosi calcolatori di finanziamento con i quali è possibile effettuare calcoli semplici e complessi del valore attuale, ad es. B. www.zinsen-berechner.de e www.n-heydorn.de.

Il vantaggio in termini di valore attuale che si ottiene quando un determinato pagamento fiscale può essere differito nel futuro (ad esempio, diversi anni) anziché essere pagato immediatamente. Il vantaggio fiscale del valore attuale rappresenta un reale vantaggio economico per il contribuente (ovvero un vero risparmio). Il vantaggio fiscale in termini di valore attuale non è identico al puro vantaggio di liquidità derivante dal differimento dei pagamenti fiscali nel futuro. Quest'ultimo non costituisce un vero vantaggio economico nel senso di valori monetari.

Una società che tipicamente costruisce (“sviluppa”) a livello commerciale beni immobili su terreni non edificati e poi li distribuisce (vende) agli acquirenti. Il passaggio di proprietà può avvenire anche prima o durante la fase di costruzione.

Il cosiddetto “tasso di interesse di base” utilizzato nella formula per l’anticipo forfettario per la tassazione dei dividendi dei fondi di investimento ad accumulazione (compresi gli ETF) non è identico al tasso di interesse di base regolarmente fissato dalla Bundesbank ai sensi della Sezione 247 comma 1 del Codice civile tedesco (BGB), che viene utilizzato come tasso di interesse di riferimento in tutti i possibili contratti di diritto civile (ad esempio per calcolare gli interessi di mora in caso di controversie legali). Il “tasso di interesse di base” nel tasso forfettario anticipato è un tasso di interesse di base separato che viene pubblicato annualmente per il prossimo anno fiscale (anno solare) dal Ministero Federale delle Finanze (non dalla Bundesbank) ai sensi della Sezione 18 Paragrafo 4 della Legge sull’imposta sugli investimenti (InvStG). Il tasso d'interesse di base nel tasso forfettario anticipato si basa grosso modo sul → rendimento attuale delle obbligazioni federali a dieci anni. Cercando su Google le parole chiave “Tasso di interesse di base del Ministero federale delle finanze per il calcolo del tasso forfettario anticipato” si dovrebbe accedere alla pagina che elenca il tasso di interesse di base attuale.

In parole povere, la percentuale del capitale di debito nel finanziamento immobiliare, determinata da una banca. Tuttavia, le banche tedesche applicano alcuni sconti “conservatori” nella valutazione della proprietà, per cui il rapporto prestito/valore è solitamente leggermente più alto (“peggiore”) rispetto al rapporto capitale debito basato sul puro valore di mercato della proprietà

Valore stimato di una garanzia di credito determinata dalla banca, che prevede con un elevato grado di certezza che possa essere realizzata a lungo termine, anche in fasi di mercato sfavorevoli. Il valore del prestito è inevitabilmente inferiore al valore di mercato. Il valore del prestito non è identico al limite del valore del prestito o al rapporto del valore del prestito. Vedi anche Prestito al Valore.

Scala tedesca o segno di confronto. Nell'ambito degli investimenti, variabile di confronto con la quale è possibile confrontare in modo significativo il rendimento e il rischio di un portafoglio gestito attivamente (ad es. un fondo o il portafoglio di un investitore privato). Spesso il benchmark è un indice di titoli, cioè il “mercato”.

Termine inglese per azioni standard o large cap (ovvero azioni di grandi società consolidate con elevata capitalizzazione di mercato). Questo deve essere distinto dalle mid cap (azioni di società di medie dimensioni) e dalle small cap, azioni di piccole società.

vedere → Rischio di default.

Tipicamente tradotto come “punto di pareggio” o “punto di pareggio dei costi”; generalmente il punto in cui, a seconda di un determinato fattore d'influenza, un prodotto o progetto A è più economico o più redditizio del prodotto o progetto B o un'altra soglia (ad es. copertura totale dei costi). Esempio di confronto dei costi tra auto diesel e auto a benzina: un'auto diesel è in genere più costosa da acquistare. Tuttavia, una volta raggiunto un certo chilometraggio annuo, la spesa aggiuntiva viene ripagata, perché i costi di esercizio di un diesel e la sua perdita di valore nel tempo sono inferiori a quelli di un motore a benzina. Con un calcolo di pareggio è possibile determinare quale deve essere il chilometraggio annuale minimo (medio) affinché valga la spesa aggiuntiva per il diesel.

Per i prestiti, questo è il tasso di interesse al quale un prestito A ha effettivamente lo stesso prezzo di un prestito B, se si prendono in considerazione tutti i fattori rilevanti e le componenti di costo, compresi quelli che potrebbero non essere inclusi nel tasso di interesse effettivo.

Il PIL è un indicatore economico del “valore aggiunto” di un’economia in un certo periodo di tempo, tipicamente un anno. Il PIL è la somma di tutti gli stipendi, i profitti aziendali, i redditi da interessi e affitti e il reddito pubblico netto (entrate pubbliche meno spese), senza doppi conteggi. Nella maggior parte dei casi, la crescita del PIL viene riportata come cifra reale (al netto dell’inflazione).

Il patrimonio netto riportato nel bilancio di una società. Va distinto dalla capitalizzazione di mercato. È il patrimonio netto della società valutato dal mercato.

“acquista e mantieni” tedesco; Un investitore buy-and-hold acquista un investimento, come un'azione o una proprietà, con l'obiettivo di mantenerlo per un periodo di tempo molto lungo. L'investitore non persegue espressamente l'obiettivo di attendere aumenti di valore a breve termine (speculando) per poi vendere “a caro prezzo” e acquistare invece un altro → bene che ritiene conveniente (sottovalutato). L'investimento buy-and-hold ha il vantaggio di ridurre al minimo → i costi di transazione e le tasse (→ vantaggio del valore attuale) ed è molto più semplice e conveniente rispetto all'attuale → investimento attivo (trading). Praticamente tutti i proprietari di case finiscono per diventare investitori buy-and-hold senza rendersene conto.

Flusso dei pagamenti tedesco. Dal punto di vista dell'investitore, i flussi di cassa positivi sono i pagamenti ricevuti (afflussi), i flussi di cassa negativi sono i pagamenti effettuati (deflussi).

Norme sulle società straniere controllate. Questo è il termine consueto a livello internazionale per le regole di → tassazione aggiuntiva, in cui il reddito di una società straniera viene aggiunto direttamente all'azionista nazionale della società a fini fiscali e deve essere tassato direttamente da lui in modo tempestivo.

In termini giuridici, il rispetto delle norme di legge o - interpretato in termini di compiti di un "ufficio compliance" aziendale - tutte le misure volte a identificare e prevenire violazioni legali o, per dirla più in generale, misure volte a garantire il comportamento legittimo delle persone coinvolte. La conformità svolge un ruolo particolarmente importante nel settore bancario e un ruolo la cui importanza è aumentata notevolmente negli ultimi 20 anni. Le tipiche norme di compliance si riferiscono a (1) che i fornitori di servizi finanziari dovrebbero conoscere esattamente i propri clienti per evitare consigli errati (“Know your customer rule” - regole KYC), (2) che il riciclaggio illegale di denaro e l’evasione fiscale dovrebbero essere combattuti, (3) che si intraprendano misure contro il finanziamento del terrorismo e (4) che la continua tassazione dei redditi sia garantita anche a livello transfrontaliero attraverso lo scambio automatico di informazioni e lo scambio di informazioni su richiesta.

vedi → Assicurazione contro l'insolvenza del credito.

I tre paesi Germania (D), Austria (A) e Svizzera (CH).

Chiamato anche “data snooping”, “data dredging”, “backtesting con overfitting” o “p-hacking”. L'uso selettivo, non professionale o non etico di dati storici per produrre un risultato specifico. Il data mining può avvenire anche involontariamente. Il data mining è particolarmente probabile se non vengono utilizzate le serie di dati più lunghe disponibili o se non vengono eseguiti “test fuori campione” (vale a dire valutazioni con altri campioni di dati che non fanno parte del set di dati originale). Quello ben noto Vendo a maggio-La strategia potrebbe ad es. B. essere il risultato del data mining. (Tuttavia il termine data mining viene utilizzato e interpretato anche in modi completamente diversi, ad esempio nella voce Wikipedia tedesca “Data Mining”.)

Un investitore attivo che negozia titoli (ad esempio azioni) più o meno quotidianamente, ovvero detiene solo singoli titoli per periodi di tempo in media estremamente brevi. Dal punto di vista di questo autore, un approccio di investimento che non ha senso per gli investitori privati.

Il contrario dell’inflazione. La deflazione è un calo brusco e prolungato del livello generale dei prezzi di beni e servizi. L’ultima volta che si è verificato in Europa è stato durante la crisi economica globale dal 1929 al 1937.

I derivati ​​sono titoli o tipologie di operazioni derivati ​​dal valore di altri titoli “originari” (“sottostanti”). Vedi esempio → opzione put.

Vedi → Tasso di sconto.

Divisione (diversificazione) del totale delle attività tra diverse attività (attività e classi di attività) al fine di ridurre il rischio complessivo del → portafoglio. Diversificare non significa mettere tutte le uova nello stesso paniere o mettere tutte le uova nello stesso paniere.

Rendimento da dividendi inglesi. Cifra chiave in cui il dividendo annuale (o il totale dei dividendi pagati in un anno) viene diviso per il prezzo medio annuo delle azioni (prima del pagamento del dividendo). Può essere calcolato sia per un singolo titolo che per un intero mercato azionario. Il rendimento dei dividendi sul mercato azionario globale è stato di circa il 2,5% annuo. negli ultimi anni. In un dato anno, più della metà di tutte le aziende del mondo non pagano dividendi.

Il domicilio del fondo è il paese in cui ha sede legale un fondo d'investimento. La netta maggioranza di tutti i fondi d’investimento venduti in Germania sono domiciliati al di fuori della Germania. Per quanto riguarda gli ETF, la quota di mercato dei fondi domiciliati in Irlanda e Lussemburgo supera il 90%.

Regolamento generale sulla protezione dei dati.

Il rendimento del capitale investito rispetto al rendimento dell'immobile (capitale = fondi/fondi propri versati dall'investitore). Un esempio (ottimista): un immobile è finanziato con debito e capitale proprio in un rapporto di 80:20 e costa 100 euro. In un dato anno il valore dell'immobile aumenta di 5,5 euro, anche il reddito netto da locazione è di 4,5 euro e gli interessi sono di 4 euro. Ciò significa che il reddito totale è di 10 euro (4,5 + 5,5) e il reddito netto è di 6 euro (10 euro meno 4 euro). Il rendimento dell'immobile è quindi del 6% (6 euro ÷ 100 euro). Tuttavia, l'EKR è del 30% (6 euro ÷ 20 euro). Il rendimento del capitale proprio è il rendimento che conta davvero dal punto di vista del proprietario (vedi effetto leva creditizia). Per dirla semplicemente, il capitale proprio è l’acconto originale (utilizzo del capitale proprio) più tutti i rimborsi del prestito effettuati nel frattempo.

In Svizzera e in alcuni altri paesi europei l'affitto risparmiato sull'abitazione di proprietà (affitto fittizio) viene aggiunto al reddito imponibile del proprietario dell'immobile ed è quindi imponibile. In cambio, il proprietario può detrarre dal suo reddito imponibile i costi di manutenzione e gli interessi sui prestiti (ma non gli ammortamenti per usura).

Gli investimenti in contanti (conti correnti, conti di risparmio, depositi vincolati, ecc.) sono di fatto un prestito che l'investitore/risparmiatore concede alla sua banca. Tali “prestiti” – come qualsiasi altro prestito – sono fondamentalmente legati al rischio che il mutuatario (cioè la banca) non sia in grado di rimborsare il prestito (il deposito in contanti). Gli strumenti di assicurazione dei depositi riducono questo rischio, ma non lo eliminano completamente. È importante notare che questo rischio non riguarda gli investimenti in valori mobiliari, compresi i fondi d'investimento, poiché in caso di fallimento della banca questi investimenti, contrariamente alle forme di investimento in contanti menzionate, non rientrano nella massa fallimentare della banca. Per quanto riguarda gli investimenti in titoli e fondi, la banca è normalmente solo depositaria, ma nel caso sopra menzionato non è il “mutuatario” dell'investitore. sensi. In Germania, l’assicurazione dei depositi è regolata dalla legge sull’assicurazione dei depositi e sulla compensazione degli investitori. Il 100% dei depositi sono protetti fino ad un valore massimo di 100.000 euro per cliente e un ulteriore 90% delle passività da titoli propri (ovvero obbligazioni emesse dalla rispettiva banca) fino ad un valore massimo di 20.000 euro. Tutte le promesse più generose di protezione volontaria dei depositi da parte delle banche, indipendentemente dal tipo di banca (banca privata, cassa di risparmio o banca cooperativa), sono proprio questo: volontarie e private. Non esiste alcun diritto legale su di loro. Chi legge attentamente le “scritte in piccolo” nelle norme sulla protezione dei depositi dei singoli tipi di banca (banca privata, cassa di risparmio o banca cooperativa) troverà lì tali disposizioni. Dovreste quindi effettuare investimenti in contanti presso le banche (comprese le casse di risparmio) solo fino ad un massimo di 100.000 euro per persona e istituto bancario. Se desideri effettuare più investimenti in contanti nelle banche, dovresti distribuirli su più banche diverse. La filiale di Augusta e la filiale di Ulm della Banca XYZ non sono però banche diverse in questo senso. Anche le filiali estere di una banca tedesca non sono soggette all’assicurazione statale tedesca sui depositi. Un’assicurazione sui depositi simile, ma non necessariamente identica, esiste nella maggior parte degli Stati membri dell’UE. Vale la pena leggere la voce “Protezione dei depositi” su Wikipedia.

Una modalità di rimborso specifica in cui non vi è alcun rimborso in corso, ma piuttosto l'intero rimborso è fissato in un momento in cui l'intero saldo del prestito viene ripagato in un unico pagamento di rimborso. I prestiti finali sono anche (un po’ stranamente) chiamati “prestiti fissi”.

L'importo di denaro (o ricchezza generale) relativo al valore patrimoniale di inizio anno che un individuo ritira al netto da un portafoglio (o ricchezza generale) ogni anno in distribuzioni e/o vendite di azioni (eventuali depositi sono considerati al netto di distribuzioni e vendite di azioni). Esempio: il patrimonio totale di Peter al 1° gennaio ammonta a 2,0 milioni di euro (1,5 milioni di euro in azioni e 0,5 milioni di euro come immobili in affitto). Nell'anno in questione ritira/riceve 37.500 euro di dividendi azionari al consumo, vende azioni per un valore di 50.000 euro e riceve dall'immobile 15.000 euro di proventi netti da locazione. Pertanto, il tasso di prelievo è (37,5 + 50,0 + 15,0) ÷ 2.000 = 5,13% (tasse e costi sono stati qui ignorati per semplicità).

L’eccesso di rendimento che il mercato azionario generale produce rispetto all’“investimento privo di rischio” (titoli di Stato a breve termine super sicuri).

Il mio economista formula vagamente l’aumento “atteso” di valore o il rendimento atteso di una → classe di attività come il probabile valore medio a lungo termine di questo rendimento sulla base delle informazioni disponibili al pubblico oggi conosciute. Per definizione, circa la metà di tutti i rendimenti concreti (realizzati) per un determinato intervallo di tempo sono superiori a questo valore, l'altra metà è inferiore a questo valore. Il rendimento atteso è spesso determinato sulla base di dati storici a lunghissimo termine (30 anni o più), che vengono adeguati per determinati fattori di correzione. Il rendimento atteso tende ad aumentare dopo significative diminuzioni dei prezzi (perdite di valore) e a diminuire dopo significativi aumenti di prezzo (aumenti di valore).

“Fondo negoziato in borsa”. Tedesco: fondo quotato in borsa. Dal punto di vista legale, gli ETF sono normali fondi di investimento aperti soggetti alle stesse normative dei fondi di investimento tradizionali non negoziati in borsa. In particolare i fondi d’investimento e gli ETF sono “patrimoni speciali”, ciò significa che il fallimento della società del fondo o della banca depositaria del fondo non comporta una perdita per il fondo speciale perché questi e i beni della società del fondo o della banca depositaria del fondo sono rigorosamente separati gli uni dagli altri. Una delle differenze importanti dal punto di vista dell'investitore tra un fondo comune convenzionale (tradizionale) e un ETF è che gli ETF sono progettati fin dall'inizio per essere acquistati e venduti in borsa, mentre i fondi convenzionali vengono solitamente acquistati direttamente dalla società di fondi e rivenduti alla stessa. Quasi tutti gli ETF sono fondi di investimento passivi, ovvero fondi indicizzati. Rispetto ai fondi di investimento attivi, gli ETF presentano costi di acquisto aggiuntivi e costi correnti inferiori.

Un tasso di interesse di riferimento generale (tasso di interesse di mercato) per i fondi a breve termine nell'Unione monetaria europea in euro. Il tasso di interesse non è determinato da una singola banca, ma è un tasso medio neutrale e trasparente per i prestiti tra molte banche europee. Viene pubblicato sui media quotidianamente e per durate che vanno da pochi giorni a dodici mesi (es. Euribor a 6 mesi). I prestiti immobiliari in euro a tasso variabile dovrebbero fare riferimento a questo tasso di interesse, in quanto non può essere manipolato da una sola banca.

Rischio evento tedesco. A volte chiamato rischio di coda. Si tratta di rischi che, per definizione, non possono essere calcolati, non possono essere ragionevolmente previsti o si trovano ben al di fuori dell'ambito di una distribuzione di probabilità. Un esempio è la probabilità di acquistare una casa che in seguito risulta essere fortemente infestata da marciume secco. È improbabile che i dati per il calcolo di questo rischio specifico siano disponibili in una forma significativa. Questo è tipico del rischio evento. Una caratteristica fondamentale del rischio di eventi è che viene spesso trascurato e sottostimato e il suo danno è difficile da quantificare.

“debiti possibili”. Una cauzione è una passività potenziale. Il garante normalmente non diventa debitore, ma solo quando il debitore effettivo non può pagare da solo il suo debito e il garante è ritenuto responsabile ai sensi della garanzia. Esistono anche passività potenziali che non derivano da garanzie, ad es. B. → imposte differite.

Spazio economico europeo. Il SEE comprende i 27 membri dell’UE più Norvegia, Islanda e Liechtenstein. Il SEE è un’area di libero scambio in cui si applicano le “quattro libertà fondamentali” del Trattato UE (in termini semplici, libera circolazione di merci, servizi, lavoratori e imprese).

Tedesco: esposizione, essere esposto. Esempio: un portafoglio 40/30/20 di immobili a Berlino, azioni diversificate a livello globale e → investimenti del mercato monetario ha un'esposizione del 40% al mercato immobiliare di Berlino, un'esposizione del 30% al mercato azionario e un'esposizione del 20% all'asset “privo di rischio”, all'investimento “privo di rischio” (investimenti sul mercato monetario).

Chiamato anche investimento smart beta. La sovraponderazione di determinati “fattori” o premi di fattore identificati scientificamente in un portafoglio di titoli al fine di ottenere un rendimento aggiuntivo o una combinazione rendimento-rischio più interessante. L'investimento fattoriale è spiegato in dettaglio in Confident Investing with Index Funds and ETF (2018).

vedere → Investimento fattoriale.

vedere → Investimento fattoriale.

Il Foreign Account Tax Compliance Act (Act) è una legge statunitense entrata in vigore nel 2010 che impone ai soggetti passivi statunitensi e alle società con residenza abituale o sede di attività al di fuori degli Stati Uniti di segnalare determinati dati alle autorità fiscali statunitensi, in particolare i dati relativi ai conti esteri. Lo scopo della legge è combattere l’evasione fiscale e il riciclaggio di denaro da parte dei contribuenti statunitensi in contesti internazionali. Attraverso l’attuazione legale della FATCA al di fuori degli Stati Uniti, i paesi terzi partecipano all’applicazione della legislazione fiscale statunitense. Questo è intrinsecamente “insolito”. La legge statunitense sull'imposta sul reddito è legata alla cittadinanza e alla residenza - e questo è quasi unico al mondo. Tuttavia, la norma internazionale è “solo residenza”. Ciò significa che il diritto fiscale statunitense contraddice in un aspetto elementare i principi del diritto fiscale europeo e globale.

“Fiat”: latino per “lascia che sia”. Un sistema monetario in cui la banca centrale (governo) utilizza vari strumenti per determinare l’offerta di moneta. Le banche commerciali vengono utilizzate come “agenti” della banca centrale. In linea di principio, l’offerta di moneta può essere aumentata o diminuita “arbitrariamente” dalla banca centrale. (Aumentare l’offerta di moneta non significa necessariamente aumentare l’inflazione dei beni di consumo.) Praticamente tutti i sistemi monetari esistenti oggi sono sistemi monetari FIAT. La loro controparte di base sono i sistemi monetari supportati da metalli preziosi (il classico gold standard) o il sistema monetario completo (vedi Wikipedia "Sistema monetario completo. Nel classico gold standard, il volume di metallo prezioso appartenente alla banca centrale (o allo Stato) determina il valore di un'unità monetaria. In questo caso la banca centrale non può influenzare l'offerta di moneta "arbitrariamente", ma deve prima acquisire oro se vuole aumentare l'offerta di moneta. Se la mancanza di influenza da parte della banca centrale sull'offerta di moneta in un gold standard sia un vantaggio o Gli studiosi sostengono che sia uno svantaggio.

Dichiarazioni sul rendimento e sul rischio o altre caratteristiche importanti degli investimenti (compresi gli investimenti immobiliari) che vengono diffuse come "informazioni" dai media, su Internet e dal settore finanziario, ma che non sono serie dal punto di vista scientifico. Probabilmente il 90% delle affermazioni che vengono fatte nei media, su Internet e nel settore bancario e immobiliare sui rendimenti ottenibili in futuro o sui rischi degli immobili sono, dal punto di vista scientifico, errate, unilaterali, eccessivamente semplificate, esagerate o altrimenti irrealistiche.

Nel senso più ampio, le misure adottate dallo Stato per ridurre gradualmente i propri debiti a scapito dei cittadini. La forma più diffusa di repressione finanziaria è l’influenza (aumento) del tasso di inflazione da parte dello Stato (la banca centrale). Quando l’inflazione aumenta, le entrate fiscali del governo aumentano mentre l’importo del rimborso del debito pubblico rimane costante. Anche i bassi tassi di interesse nominali influenzati dallo Stato e quindi eventualmente i tassi di interesse reali negativi possono essere una forma di repressione finanziaria perché rendono più facile per lo Stato onorare i propri debiti.

Acronimo inglese di Fear of Missing Out. FOMO rappresenta l'emozione umana spiacevole che, a seconda della situazione, è alimentata da invidia, impazienza, ignoranza e ingenuità nel rincorrere "opportunità" di cui, un anno o cinque anni dopo, la persona di solito scuote la testa per aver approfittato o addirittura si rammarica amaramente di aver rincorso, se ha causato un danno reale e non è stata semplicemente innocua e stupida.

La quota percentuale di un investimento (asset) che non è finanziato con capitale proprio (100% - capitale proprio in % = debito in %). Per gli immobili o le piccole imprese, il capitale di debito è solitamente un prestito bancario. Per una grande azienda o un governo, il capitale di debito può anche essere un’obbligazione. Un immobile che costa 500.000 euro ed è stato finanziato con un mutuo di 400.000 euro e 100.000 euro di capitale proprio ha un rapporto debito/Pil pari all'80%.

Se gli indici dei titoli vengono adeguati (tipicamente) ogni sei mesi, alcuni popolari indici a piccola capitalizzazione o altri indici ristretti possono far sì che gli hedge fund influenzino i prezzi dei titoli in questione attraverso la loro attività di negoziazione mirata a scapito degli investitori in fondi indicizzati e riducano i loro rendimenti.

Il FW di una famiglia (o azienda) è la sua “valuta domestica”. Per dirla più precisamente in termini economici, è la valuta in cui è probabile che la famiglia spenda la maggior parte delle sue spese in futuro. Per le famiglie che vivono in Germania e che non hanno alcuna ferma intenzione di trasferirsi in un paese al di fuori dell’Eurozona, la valuta funzionale è l’Euro.

Rischio di controparte inglese. Il rischio che una controparte verso la quale si ha o potrebbe avere un diritto di pagamento attualmente o in futuro non possa/non possa soddisfare tale richiesta di pagamento. Il rischio di controparte è strettamente correlato al → rischio di default o rischio di credito.

vedere → Valore attuale.

Spread bid-ask o spread bid-offer in inglese. Lo spread tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita di un titolo, valuta o altro titolo dal punto di vista di un investitore. Il “tasso di mercato” (tasso medio) è circa a metà strada tra questi due tassi. In definitiva, il GBS rappresenta il margine del dealer. Quanto più un titolo è liquido (maggiore è il suo volume medio di scambi per unità di tempo), tanto più stretto, cioè “più economico”, tende ad essere il GBS. GBS cambia nel tempo, spesso anche nell’arco di un giorno. In una crisi di mercato, i GBS diventano più ampi e quindi più costosi. Il GBS può anche differire su borse diverse in un dato momento.

Dal punto di vista di un investitore nazionale, gli investimenti sul mercato monetario sono investimenti a breve termine, liquidi, “privi di rischio” (non in valuta estera), come depositi vincolati o a tempo determinato, conti di risparmio, conti con interessi sui depositi, investimenti in fondi del mercato monetario o investimenti in obbligazioni, a condizione che la durata residua sia inferiore a 18 mesi. Di norma si presuppone che gli investimenti sul mercato monetario siano investimenti a basso rischio e presentino solo un rischio di credito basso o al massimo medio. I titoli con interessi a lungo termine vengono assegnati al mercato obbligazionario (mercato obbligazionario).

Dal punto di vista dell'investitore, gli investimenti sul mercato monetario sono investimenti a breve termine, liquidi, "privi di rischio" nella loro → valuta funzionale, come depositi vincolati o a tempo determinato, conti di risparmio, conti con interessi sui depositi, quote di fondi del mercato monetario o investimenti in obbligazioni, a condizione che la durata residua sia inferiore a 12 mesi. Di norma si presuppone che gli investimenti sul mercato monetario siano investimenti a basso rischio e presentino solo un basso rischio di credito. I titoli con interessi a lungo termine vengono assegnati al mercato obbligazionario (mercato obbligazionario).

vedere → Investimenti sul mercato monetario.

L'interesse o il rendimento sugli → investimenti sul mercato monetario.

Un modo specifico di calcolare il rendimento di un investimento. Il rendimento medio geometrico deve essere distinto dal rendimento medio aritmetico (generalmente meno significativo), dal → tasso di rendimento interno e dal rendimento cumulativo. Nel suo libro “Investire con fiducia con fondi indicizzati ed ETF”, Kommer entra nei dettagli su questi diversi tipi di calcolo del rendimento.

Struttura dei fondi “tipicamente tedesca” in cui un investitore privato partecipa a un progetto di investimento (immobili, aerei, navi, container, parchi eolici, parchi solari, ecc.). L'investitore privato è regolarmente socio accomandante di una GmbH & Co KG (il fondo). I fondi chiusi sono estremamente rischiosi e negli ultimi 50 anni hanno rappresentato una forma di investimento straordinariamente infruttuosa per gli investitori privati.

Vedi fondi immobiliari aperti o chiusi.

a → società in accomandita semplice nella quale a (Srl) agisce in qualità di socio accomandatario (responsabilità totale). Nel concetto qui proposto, una fondazione e, se necessario, i membri della famiglia agiscono come soci accomandanti gestori in qualità di soci a responsabilità limitata.

L’imposta sul reddito in Germania, come nella maggior parte dei paesi, è “progressiva”. Ciò significa che l’aliquota fiscale inizia a un livello basso quando il reddito è basso e poi aumenta gradualmente all’aumentare del livello del reddito. L’aliquota dell’imposta di ingresso nel 2021 era del 14% (per i redditi che superavano la franchigia Irpef di 9.744 euro annui). L’aliquota fiscale massima nel 2021 è stata del 47,5% per redditi a partire da 274.613 euro (con supplemento di solidarietà, senza imposta ecclesiastica). Poiché in un sistema tariffario fiscale progressivo l’aliquota fiscale si applica solo a quella parte di reddito che supera una determinata soglia, risulta un’aliquota fiscale media per il reddito complessivo. Ciò differisce fondamentalmente dall’aliquota fiscale marginale sull’“ultimo” euro, per così dire. L’aliquota fiscale marginale è la fascia di aliquota fiscale più alta applicabile in un caso specifico. Per i redditi bassi, l’aliquota fiscale media è ben al di sotto dell’aliquota fiscale marginale; per i redditi alti, i due fattori convergono gradualmente, anche se per ragioni aritmetiche l’aliquota fiscale media non raggiunge mai del tutto l’aliquota fiscale marginale. Per ragioni metodologiche, la maggior parte dei calcoli fiscali deve utilizzare l’aliquota fiscale marginale più elevata, non l’aliquota fiscale media. Esempio (tabella imposta sul reddito di base 2021): con un reddito imponibile annuo di 25.000 euro, l'aliquota fiscale media è del 14,5% e l'aliquota fiscale marginale è del 28,3% (compreso il contributo di solidarietà, esclusa l'imposta ecclesiastica); Con un reddito imponibile annuo di 50.000 euro, l'aliquota fiscale media è del 24% e l'aliquota fiscale marginale è del 38,7% (inclusi gli assolo, escluso KiSt).

I pagamenti regolari obbligatori effettuati dal proprietario di un appartamento all'associazione dei proprietari di casa per finanziare la manutenzione futura (o già completata) della proprietà comune.

vedi → Effetto leva creditizia.

Un fondo che tenta di generare i cosiddetti rendimenti “indipendenti dal mercato”, a volte chiamato anche “fondo a rendimento assoluto”. Esistono oltre 10.000 hedge fund in tutto il mondo e oltre un centinaio di tipi diversi di hedge fund. Nella maggior parte dei paesi (inclusa la Germania), gli hedge fund non sono ammessi alla distribuzione generale agli investitori privati ​​perché sono meno regolamentati dei normali fondi di investimento (fondi OICVM). Negli ultimi 15 anni i rendimenti del settore degli hedge fund sono stati deludenti.

Copertura tedesca, copertura del tasso di cambio. La copertura di un determinato livello di prezzo, interesse o corso utilizzando determinati prodotti finanziari o, in senso figurato, aggiungendo classi di attività particolarmente a basso rischio.

vedere → valuta funzionale.

Dal punto di vista delle autorità fiscali del Paese A, la tassazione aggiuntiva include la tassazione del reddito “passivo” di una filiale estera nel Paese B proveniente dall’azionista nazionale nel Paese A (si presuppone che l’azionista nazionale abbia una responsabilità fiscale illimitata nel Paese A). La tassazione aggiuntiva ha lo scopo di impedire a un numero illimitato di contribuenti in Germania (Paese A) di trasferire determinati beni (ad esempio obbligazioni e azioni) dall'interno del Paese a una società da loro controllata con sede in un Paese a tassazione ridotta (Paese B) e quindi non essere più soggetti a imposta nel Paese su questo reddito. Esempi di “reddito passivo” includono dividendi e interessi. L’“addizione” interrompe il consueto effetto di protezione della società straniera in B dalla tassazione in A, poiché anche il reddito estero (che rimane all’estero) è soggetto a tassazione nazionale (questo non significa che le distribuzioni da B ad A – queste sarebbero in linea di principio sempre tassate in A).

La tendenza prevalentemente irrazionale degli investitori privati ​​a preferire (sovrappesare) investimenti (ad esempio azioni) della propria regione o paese rispetto a investimenti comparabili provenienti da una regione o paese più distante. È stato dimostrato più volte che l’home bias peggiora la combinazione rischio-rendimento ottenibile nel lungo termine.

Il valore attuale di tutti i pagamenti di reddito (stipendi) che si prevede che un individuo o una famiglia riceveranno in futuro. Per i lavoratori, che rappresentano il caso normale, il capitale umano è normalmente la risorsa più importante fino all'età di circa 55 anni, presupponendo che non vi siano eredità o vincite alla lotteria. Per definizione, quando hai finalmente finito di lavorare, il tuo capitale umano è pari a zero. I giornalisti spesso usano il termine capitale umano in modo diverso per riferirsi al livello collettivo di istruzione o conoscenza di una popolazione nazionale. I sindacati usano spesso il termine in modo dispregiativo e non scientifico. Entrambe le idee sul capitale umano differiscono dall’idea economico-accademica qui presentata.

Fondi di investimento aperti "passivi" o ETF che seguono la strategia di investimento dell'investimento indicizzato, ovvero la loro composizione replica uno specifico indice mobiliare (ad esempio DAX, S&P 500 o MSCI World) nel modo più preciso possibile. Non viene perseguita una strategia di investimento attiva con l'obiettivo di superare il rendimento del mercato. Il fondo investe il denaro del fondo nei titoli sottostanti l'indice nella stessa proporzione dell'indice. I costi di acquisto aggiuntivi e i costi correnti dei fondi indicizzati sono di gran lunga inferiori a quelli dei fondi gestiti attivamente.

Chiamata anche “illusione del denaro”. Un termine migliore sarebbe “illusione del valore reale”. L'incapacità di una persona normale di distinguere gli aumenti apparenti della ricchezza o del potere d'acquisto, che si verificano solo attraverso l'inflazione, dagli aumenti reali ("reali", adeguati all'inflazione). Esempio: se la mia ricchezza crescesse “nominalmente” (cioè includendo l’inflazione) del 3% nell’anno T1, mentre il tasso di inflazione (l’aumento dei prezzi dei beni di consumo) era del 4%, allora la mia ricchezza reale (al netto dell’inflazione) (il suo potere d’acquisto) si riduceva dell’1%.

Titoli di Stato che non hanno un tasso di interesse “nominale” fisso (cedola di interesse) come un normale titolo “nominale”, ma piuttosto un tasso di interesse fissato come un tasso di interesse reale (basso), a cui viene aggiunta una componente X di compensazione dell’inflazione. X viene letto retrospettivamente rispetto all'inflazione dei sei o 12 mesi precedenti. Con le obbligazioni indicizzate all’inflazione, l’emittente si assume il rischio di un aumento dell’inflazione; con un'obbligazione normale, l'investitore (proprietario dell'obbligazione) si assume il rischio di un aumento dell'inflazione

Definito in breve, un mercato efficiente dell'informazione (spesso impropriamente definito semplicemente un mercato "efficiente") è un mercato in cui, tenendo conto dei costi e del rischio, non è possibile ottenere "sistematicamente" (in modo permanente e ripetuto) un "rendimento in eccesso" rispetto al corrispondente rendimento medio di mercato, se non per caso. Ciò significa che tutte le informazioni disponibili al pubblico sono molto probabilmente già incluse nell’attuale prezzo di mercato del titolo o della proprietà in questione. Sulla base di tali informazioni (comprese voci o ipotesi) non è possibile alcun rendimento sistematico in eccesso rispetto al rendimento di mercato.

Designazione matematica del tasso di interesse effettivo. Il tasso interno di rendimento è il tasso di sconto al quale la somma dei flussi di cassa positivi (redditi) e dei flussi di cassa negativi (spese) attualizzati che si verificano in un dato periodo di tempo è uguale a zero. In altre parole: a questo tasso di sconto il valore attuale dell’intero flusso di cassa è esattamente pari a zero. Il tasso di rendimento interno è in genere il metodo più affidabile per calcolare i rendimenti degli investitori. Di solito può essere calcolato solo utilizzando un programma di fogli di calcolo come Microsoft Excel.

In un cosiddetto fondo d'investimento aperto (e qui stiamo parlando solo di questo), la società d'investimento raccoglie il denaro di molti investitori per investirlo in valori negoziabili, ad esempio in azioni o → obbligazioni, secondo il principio della diversificazione del rischio e principi di investimento definiti. Per questo servizio l'investitore del fondo paga una commissione di gestione continua, che viene prelevata dal patrimonio del fondo e riduce il rendimento. Gli investitori privati ​​dovrebbero investire solo in fondi indicizzati “passivi”, perché a lungo termine questi offrono rendimenti più elevati rispetto alla media dei fondi d’investimento gestiti “attivamente” (vedi anche → ETF, → fondi azionari, → fondi obbligazionari, → fondi indicizzati). È impossibile identificare in anticipo in modo affidabile i relativamente pochi fondi di investimento “buoni” in futuro, anche se il settore finanziario sostiene sempre il contrario.

I primi dieci gradi della scala di rating delle rinomate agenzie di rating obbligazionario costituiscono la fascia Investment Grade fino a “BBB–”. Le restanti (peggiori) circa 15 banconote costituiscono l'area sub-investment grade significativamente più rischiosa ("obbligazioni spazzatura").

In un’economia di mercato in cui i prezzi sono essenzialmente formati liberamente e gli attori del mercato possono agire in una certa misura liberamente, i partecipanti al mercato dirigono (“allocano”) le risorse dell’economia verso l’uso economicamente più sensato attraverso le loro decisioni di acquisto e vendita. Questa funzione di guida dei mercati si applica ai beni di consumo e di investimento.

La somma degli interessi e del rimborso che il debitore deve pagare su un prestito o un'obbligazione per periodo (ad esempio al mese o all'anno). Chiamato anche “servizio del debito”. Vedi anche → Rendita.

Una società di capitali, ad es. una società a responsabilità limitata (GmbH) o una società per azioni (AG), viene costituita mediante il conferimento di un determinato ammontare di capitale e un atto costitutivo formale (ad esempio davanti a un notaio) da parte di uno o più azionisti; In cambio del loro investimento, gli azionisti ricevono azioni della società e rimangono quindi proprietari della società; Una società – a differenza di una società di persone – ha una propria personalità giuridica.

Ciò si verifica con un prestito quando gli interessi non vengono pagati in modo continuativo dal debitore, ma vengono invece aggiunti all'importo del prestito, cioè aumentandolo.

Gli investimenti sul mercato dei capitali si riferiscono agli investimenti quotati e ai depositi bancari. Si potrebbe anche dire “investimenti liquidi”. Ciò include le → classi di attività azioni, obbligazioni (investimenti fruttiferi), oro e materie prime, nonché tutti i prodotti finanziari “confezionati” da essi derivati ​​- come assicurazioni sulla vita a formazione di capitale, assicurazioni pensionistiche private, fondi di investimento, → certificati, → derivati, ecc.

Obbligazioni societarie tipicamente emesse da grandi compagnie assicurative. Il profilo di pagamento (profilo di rendimento) dei “cat bond” (catastrophy bond) si basa principalmente sulla frequenza e sull’intensità con cui si verificano catastrofi naturali definite (ad es. cicloni tropicali) in una determinata area e in un determinato periodo di tempo rispetto a una media a lungo termine. Una caratteristica interessante dei cat bond è che il loro profilo di pagamento ha una → correlazione quasi nulla con quello del mercato generale dei tassi di interesse e del mercato azionario.

Una società costituita tipicamente per scopi commerciali, che deve avere due tipi di soci: (1) il socio accomandatario è una persona fisica o giuridica (ad esempio una GmbH) che deve essere responsabile dell'attività della società in accomandita con tutto il suo patrimonio privato e (2) il socio accomandante è una persona che risponde solo con un determinato contributo monetario. Nella → GmbH & Co. KG la GmbH è il socio accomandatario responsabile con tutto il suo patrimonio (che spesso consiste solo in un deposito minimo di 25.000 euro).

Un dato statistico chiave che misura il grado di parallelismo nello sviluppo di due variabili casuali (serie di numeri), ad esempio le variazioni di prezzo di due titoli o → classi di attività nel tempo. La correlazione viene misurata sotto forma di coefficiente di correlazione, che varia tra +1,0 e -1,0, dove +1 sta per correlazione completa (sviluppo parallelo esatto), 0 per sviluppo completamente indipendente (o casuale) e -1 per sviluppo esattamente opposto. Minore è la correlazione tra due attività finanziarie, migliore è la diversificazione di un portafoglio. Proprio come i rendimenti, anche le correlazioni fluttuano nel tempo, ma in modo meno violento.

Credit Default Swap (CDS) inglesi. Un investitore che acquista un'obbligazione può anche acquistare protezione per una durata specifica sotto forma di CDS. Ciò conviene se l'emittente delle obbligazioni non fornisce il proprio capitale (interessi, rimborso) in conformità al contratto. Il costo di questa assicurazione riflette la stima del mercato del rischio di default (rischio di credito) dell'emittente delle obbligazioni.

Corrisponde all'effetto di finanziamento del debito, in breve effetto leva: un immobile può essere finanziato parzialmente o completamente tramite un prestito (invece che solo con mezzi propri), e questa è la regola per i nuovi acquisti. L'utilizzo del capitale di debito aumenta il rendimento del capitale proprio (il rendimento del capitale proprio rispetto al rendimento della proprietà), a condizione che il rendimento dell'investimento di capitale così finanziato superi l'interesse sul prestito e solo allora. Tuttavia, la “leva” aumenta anche il livello di rischio di un investimento. Qualsiasi finanziamento immobiliare tramite credito è un finanziamento con leva finanziaria (con leva creditizia). Esempio: chi ha finanziato il proprio immobile con un capitale proprio del 30% (fondi propri versati inizialmente o successivamente) e il cui immobile perde il 20% di valore, ha subito una perdita del proprio capitale proprio del 67% (20% ÷ 30%) (senza contare i redditi netti da locazione). I rischi finanziari dell’effetto leva creditizia nel finanziamento immobiliare sono tradizionalmente minimizzati dal settore immobiliare e dagli irriducibili “fan del settore immobiliare”, mentre le opportunità dell’effetto (il “lato positivo”) sono esagerate. In generale si può dire: Ad es. B. Con una quota del 20% del capitale proprio (ovvero dell'80% del prestito), il rischio (l'effetto perdita) per il capitale proprio derivante dalla perdita di valore dell'immobile è cinque volte superiore rispetto a quello dell'immobile stesso. Con una quota azionaria del 25% è quattro volte superiore e con una quota azionaria del 50% è ancora due volte superiore.

KBV abbreviato. Il rapporto tra il prezzo delle azioni e il patrimonio netto contabile (patrimonio patrimoniale) per azione o il rapporto tra la → capitalizzazione di mercato di una società e il suo patrimonio netto contabile.

Rapporto P/E abbreviato. Una figura chiave della finanza. Il rapporto tra il prezzo corrente delle azioni e l'utile contabile per azione più attuale disponibile della società (Price Earnings Ratio). Il rapporto P/E misura il livello di valutazione di un’azione o di un intero mercato azionario.

vedi → rapporto prezzo-utili.

Società di gestione del capitale, società che crea e gestisce fondi di investimento (colloquialmente: società di fondi). Un tempo l'espressione comune per la LAMal era società di investimento di capitale (KAG).

Dal punto di vista di un'economia domestica, ciò si riferisce al rischio di vivere più a lungo del proprio patrimonio o al rischio di fissare il proprio tenore di vita troppo basso per paura di diventare senza ricchezza prima della morte. Dal punto di vista di un'impresa di assicurazione sulla vita il rischio è che, in singoli casi, le rendite impegnate debbano essere pagate per un periodo più lungo di quanto lascerebbe intendere la speranza di vita residua determinata secondo gli attuari.

Vedi anche → Passività potenziali.

Vendita allo scoperto inglese. La parte A vende un titolo. A spera che a questo punto il titolo abbia perso valore rispetto al momento della vendita originale (quindi A sta speculando sul calo dei prezzi). Se questo è il caso, A realizza un profitto perché il prezzo di vendita è superiore al prezzo di acquisto (tenendo conto dei costi di affitto). Se i prezzi aumentano, A perderà denaro.

Una rendita che paga fino alla morte del beneficiario. In linea di principio, la rendita non è limitata ad una data che può essere determinata nel presente calendario. La pensione legale è tipicamente una rendita vitalizia. Con una rendita vitalizia, chi paga la rendita si assume il rischio di longevità del beneficiario dal suo punto di vista.

Vedi → Effetto leva creditizia. Nel gergo finanziario la leva finanziaria è sinonimo di debito o indebitamento.

In tedesco “credito al valore”. Il rapporto tra l'importo del prestito residuo (saldo del prestito) e il prezzo di acquisto o il valore di mercato di un immobile. Non è sinonimo del termine tedesco latentemente fuorviante “rapporto prestito/valore”, in cui il saldo del prestito non si riferisce al valore di mercato o al prezzo di acquisto dell’immobile, ma al valore prestito/valore inferiore fissato da una banca.

Vedi → Microlocalizzazione.

Strategia d’investimento attiva in cui si cerca non di identificare specifici valori individuali (come nella → selezione di titoli), ma piuttosto di identificare specifici segmenti di mercato (classi di attività) che rappresentano combinazioni di rendimento-rischio particolarmente attraenti o particolarmente poco attraenti nel tempo e, su questa base, di generare un extra-rendimento nel tempo attraverso “in-out”.

Altri nomi per MK sono “valore di mercato” o “capitalizzazione del mercato azionario”. Il MK di una società quotata è pari al prezzo delle azioni moltiplicato per il numero di azioni in circolazione. Il MK rappresenta anche l'attuale valore di mercato del capitale azionario della società (valore di mercato delle → attività meno valore di mercato dei debiti). L'MK può essere calcolato anche collettivamente per un mercato nazionale o regionale o per un indice come il DAX o l'MSCI World, quindi per un gran numero di società per azioni invece che per una sola. Quindi è la somma della capitalizzazione di mercato individuale di tutte le società quotate in quel paese o regione. Il concetto di MK può essere applicato anche alle obbligazioni. In questo caso il MK è il valore di mercato di un'obbligazione e non, come spesso si presume erroneamente, l'importo nominale (importo di rimborso o importo nominale).

Il numero di mesi o anni storici che l'investitore ha dovuto attendere dall'inizio di una perdita di valore (rendimento negativo) fino al raggiungimento del precedente picco di valore. In altre parole: il sottoperiodo più lungo all’interno di un periodo di osservazione più lungo per il quale il valore di un’attività è identico all’inizio e alla fine (ovvero non vi è alcun aumento di valore). Questo periodo può essere calcolato sulla base di tassi di apprezzamento reali (aggiustati per l’inflazione) o nominali.

Prelievo massimo inglese; la massima perdita accumulata durante un dato periodo storico. Un chiaro indicatore di rischio. Una volta raggiunto il prelievo massimo, potrebbero essere necessari alcuni anni prima che il precedente prezzo o valore massimo dell'asset venga nuovamente raggiunto. Il MKV è un indicatore di rischio particolarmente conservativo (“pessimistico”). Ad esempio, è più conservatore (pessimistico) rispetto al “Valore a rischio” più comunemente utilizzato nel settore finanziario (vedi Wikipedia, “Valore a rischio”). Uno specifico MKV rappresenta una prospettiva del caso peggiore (prospettiva massima negativa) in quanto presuppone che l'investitore sia “entrato” ed “uscito” con tutti i suoi asset nel peggior momento possibile durante l'intero periodo (periodo in esame). Questo non sarà il caso per la maggior parte degli investitori per ovvi motivi. Inoltre, quasi tutti noi aggiungiamo o ritiriamo gradualmente denaro dal nostro portafoglio nel tempo. Entrambi questi fattori “sfocano” i tempi di entrata e di uscita (cioè li estendono) e portano quindi a una distribuzione più uniforme del “ribasso” e del “lato positivo” (rischio e opportunità), sia in senso positivo che negativo.

vedere → perdita cumulata massima.

Quando si parla di immobili si distingue tra micro e macro località. Quest'ultimo si riferisce alla regione e alla città, mentre la microlocalizzazione si riferisce al quartiere, alla strada, alla posizione molto specifica all'interno della strada e alle caratteristiche delle immediate vicinanze, compresi i collegamenti ai trasporti pubblici, i livelli di rumore del traffico, i livelli di inquinamento o la direzione. Sia la microlocalizzazione che la macrolocalizzazione influiscono notevolmente sul prezzo dell’immobile.

Cifra chiave dalle statistiche. La mediana è il caso centrale o “il caso (punto dati) nel mezzo”. La mediana può, ma non deve necessariamente, essere identica alla media (aritmetica). Nella riga numerica 2; 3; 5; 10 e 100, la media è 60 e la mediana è 5 (vedi anche Wikipedia, “Mediana”).

Un fondo d'investimento gestito attivamente che investe contemporaneamente in azioni e obbligazioni. Il gestore del fondo decide tatticamente il rapporto di mix. Generalmente i fondi misti non sono consigliati.

Una tecnica di previsione statistica (stocastica) con la quale una distribuzione di probabilità dello sviluppo del portafoglio su es. B. è prodotto per 30 o più anni. Questo può essere utilizzato, ad esempio, per calcolare la probabilità che un portafoglio duri almeno 30 anni, dato un determinato tasso di ritiro e altre ipotesi.

"ACWI IMI" sta per All-Country World Index Investable Market Index (MSCI è il nome del fornitore dell'indice). L'ACWI IMI è l'indice più ampio tra gli indici azionari più noti. Copre circa il 99% della → capitalizzazione di mercato del mercato azionario mondiale (sia mercati sviluppati che emergenti). Rappresenta oltre 8.800 azioni ed è significativamente più ampio del più noto “indice azionario mondiale” MSCI World Standard. Nei paesi DACH, gli ETF vengono venduti sull’MSCI ACWI IMI e su indici azionari globali altrettanto ampi.

Per gli immobili, il reciproco del rendimento locativo lordo. Esempio: Un rendimento locativo lordo del 4% corrisponde ad un moltiplicatore di 25 (ovvero 1 ÷ 4%).

Nel senso di aumento nominale del valore o rendimento nominale, cioè aumento del valore o del rendimento inclusa l’inflazione, in contrasto con “aggiustato per l’inflazione” o “reale” (esclusa l’inflazione, al netto dell’inflazione. Esempio: rendimento nominale contro rendimento reale. Vedi anche → Illusione dell’inflazione.

Un’obbligazione senza pagamenti di interessi continui, cioè senza “cedola”. Con un NKA gli interessi sono invece inclusi nell'importo del rimborso alla scadenza. Le NKA hanno il vantaggio che (a) non vi è il rischio di dover reinvestire i pagamenti di interessi correnti a un tasso di interesse peggiore e (b) di dover sostenere costi di transazione durante il reinvestimento. Possono anche avere vantaggi fiscali in alcuni sistemi fiscali.

Una metrica del rischio. Il sottoperiodo massimo all'interno di un periodo complessivo per un dato investimento entro il quale – calcolato dall'inizio del sottoperiodo alla fine del sottoperiodo – il rendimento (nominale o reale, a seconda dei casi) è stato esattamente pari a zero. Si potrebbe anche dire: il massimo “periodo di siccità”.

Espressione dalla matematica Teoria dei giochi per una situazione in cui una persona può vincere solo ciò che un'altra persona perde (vedi Wikipedia, teoria dei giochi con parole chiave). Le vincite totali del “gioco” sono limitate. Per quanto riguarda la distribuzione dei rendimenti in eccesso e in difetto tra i singoli investitori, il mercato dei titoli è un gioco a somma zero. In ogni operazione, una delle parti deve necessariamente vincere rispetto alla media del mercato, l’altra deve perdere, e il rendimento combinato dei due partner commerciali, ignorando i costi, è pari al rendimento di mercato.

Il rendimento di un immobile senza tener conto del suo finanziamento, cioè senza tener conto degli eventuali oneri finanziari (costi del credito). La rendita immobiliare presuppone, per così dire, un finanziamento azionario al 100%. Poiché i costi di finanziamento degli immobili variano da caso a caso, il rendimento immobiliare consente un confronto più semplice e oggettivo dei rendimenti tra diversi immobili. Al di fuori del finanziamento immobiliare, i termini rendimento patrimoniale o rendimento del capitale totale vengono utilizzati per quello che nel settore immobiliare viene chiamato “rendimento immobiliare”. Vedi anche rendimento del capitale proprio.

Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico. Organizzazione internazionale composta da 37 Stati membri con sede a Parigi, impegnata a favore della democrazia e dell'economia di mercato. La maggior parte dei membri appartiene a paesi con un reddito pro capite elevato e sono considerati paesi sviluppati. L’OCSE è la forza trainante globale della cooperazione fiscale internazionale.

Un fondo immobiliare aperto è un normale fondo di investimento che investe esclusivamente in immobili. L'investitore in un fondo immobiliare aperto può, in linea di principio, acquistare e rivendere le sue quote del fondo in qualsiasi momento al prezzo ufficiale delle azioni riportato sul giornale. Per semplicità tralasciamo il fatto che negli ultimi anni, a causa della crisi e senza pianificazione, per molti fondi immobiliari aperti in Germania e in altri paesi ciò non è avvenuto. Dal 2013 sono previsti periodi minimi di detenzione e di preavviso per importi di investimento superiori a 30.000 euro. Nel caso dei fondi immobiliari chiusi esiste invece un gruppo inizialmente e infine definito di investitori che diventano “coimprenditori” nel patrimonio del fondo. Questo status di coimprenditore comporta complessi obblighi contrattuali e legali che gli investitori privati ​​generalmente non comprendono correttamente. Non vi è alcuna possibilità continua di acquistare e vendere le quote del fondo. I fondi immobiliari chiusi sono fortemente sconsigliati per ragioni di rischio.

Ecco la definizione di successo di Wikipedia: "I costi di opportunità (anche raramente chiamati costi alternativi, costi di rinuncia o prezzi ombra) sono mancati ricavi (più in generale: benefici persi) che derivano dal fatto che le opportunità esistenti (opportunità) per l'utilizzo delle risorse non vengono sfruttate. Colloquialmente si può anche parlare di "costi del rimpianto" o "costi dei mancati profitti". I costi di opportunità non sono quindi costi nel senso di contabilità dei costi aziendali e delle prestazioni, ma piuttosto un concetto economico per quantificare le alternative perdute”.

Sinonimo di → “Alfa”.

Tedesco: sopravvalutazione di se stessi. La scienza ha scoperto che la maggior parte degli investitori privati ​​e immobiliari nutrono una sorprendente eccessiva fiducia nella propria conoscenza dei mercati immobiliari e dei capitali e, in particolare, nella propria capacità di ottenere in futuro rendimenti superiori alla media o di evitare rischi particolari. Tendono anche a sopravvalutare i loro rendimenti storici (di solito non raccolgono dati realmente oggettivi al riguardo, ma non lo ammettono facilmente). Il bias di eccessiva sicurezza è statisticamente più pronunciato negli uomini che nelle donne.

Latino per “all'anno”, “annualmente”.

Il performance chasing (in tedesco “investimento nello specchietto retrovisore”) è un “modello di fase” derivato dalla scienza che descrive il comportamento del tipico investitore privato nel tempo. Potete descriverlo così con disinvoltura e un po' sarcastico: Prima fase: il cacciatore di performance entra relativamente vicino al picco di valore di un titolo, di un fondo o di un'intera classe di asset (ad es. azioni tecnologiche o immobili di Monaco) perché e dopo alcuni anni molto buoni - in altre parole: entra tardi e non approfitta più di gran parte della ripresa. Fase 2: qualche tempo dopo, l’asset costoso → crolla perché ha un valore elevato (“ciò che sale, deve scendere”). Dopo perdite dal 20% al 50%, il cacciatore di prestazioni se ne va, frustrato e infastidito, con un patrimonio ridotto a causa della perdita. Fase 3: restare in disparte, «perché le cose potrebbero peggiorare». Aspetta molto tempo, forse anni, e leccati le ferite finché non saranno passati di nuovo alcuni anni buoni. Fase 4: Ora saltate indietro sul treno già in rapido movimento senza aver recuperato le vecchie perdite. Il gioco ricomincia: “Ripeti fino al verde”.

Ogni famiglia privata dovrebbe mantenere una certa quantità di riserve di liquidità (di solito sotto forma di saldo bancario entro il limite dell'assicurazione statale sui depositi) per poter finanziare spese o emergenze inevitabili non pianificate e aumentare la propria tranquillità. Un ordine di grandezza per il PL è da quattro a dodici volte il costo medio della vita mensile.

Piccoli prestiti che vengono concessi legalmente da un privato ad un altro privato o ad una piccola impresa. I prestiti P2P sono organizzati e distribuiti attraverso una società P2P dedicata (piattaforma) (tipicamente su Internet). La piattaforma P2P addebita una tariffa continuativa per questo ruolo di intermediario. Il P2P è vino vecchio in bottiglie nuove ed è esattamente ciò che le banche fanno da centinaia di anni, semplicemente riconfezionato.

In senso stretto, la somma di tutto il patrimonio (→ patrimonio) di un investitore o di un'economia domestica, indipendentemente da quanti immobili, depositi di titoli (eventualmente presso diverse banche) e assicurazioni sulla vita sono distribuiti tali beni. In un senso più ampio, un portafoglio di investitori comprende anche il loro capitale umano (stipendi non ancora percepiti fino al pensionamento) e i loro diritti all'assicurazione pensionistica obbligatoria. Per → fondi di investimento, un portafoglio è la somma dei titoli che il fondo detiene in un dato momento. A volte, in modo un po' impreciso, un singolo portafoglio di titoli viene definito portafoglio.

Un fondo che investe in società non quotate, quindi “private” equity. Nella maggior parte dei paesi (inclusa la Germania), i fondi di private equity non sono autorizzati alla distribuzione generale agli investitori privati ​​– e questa è una buona cosa.

vedere → rapporto prezzo/valore contabile.

Un'opzione put conferisce al suo proprietario ("posizione lunga") il diritto, ma non l'obbligo, di vendere un determinato titolo al venditore ("posizione corta") dell'opzione put a un prezzo specificato durante un determinato periodo di tempo ("opzione put americana") o in un momento specifico ("opzione put europea"). Di norma nel caso delle opzioni i titoli non passano di mano, bensì viene corrisposto un compenso pari alla differenza di valore del titolo in questione al momento dell'esecuzione.

Una modalità di rimborso specifica per i prestiti (“prestito rateale”). Con il rimborso rateale o lineare si rimborsa una somma di denaro costante per periodo (ad esempio al mese o al semestre). Con il rimborso rateale la somma del rimborso e del pagamento degli interessi è elevata all’inizio per poi diminuire nel tempo. Motivo: il pagamento degli interessi diminuisce nel tempo parallelamente alla diminuzione dell'importo residuo del prestito, mentre il rimborso periodico rimane sempre lo stesso. Il rimborso rateale si differenzia dal rimborso della rendita o dal rimborso bullet (rimborso in un'unica somma alla fine della durata del prestito). Un prestito rateale viene talvolta chiamato in modo fuorviante “prestito di rimborso”.

Grado tedesco, classificazione. Le agenzie di rating assegnano rating sulla solvibilità di aziende o Stati o delle loro obbligazioni. Il rating esprime la solvibilità (→ solvibilità) dell'impresa o dello Stato (o delle sue obbligazioni) e quindi il rischio stimato di un investimento in tali obbligazioni. Vedi anche la parola chiave “Valutazione” sulla Wikipedia tedesca.

Nell’ambito di una strategia di investimento “passiva” di tipo buy-and-hold senza previsioni e con “asset allocation statica”, come raccomandiamo, è necessario un ribilanciamento basato su regole. Il riequilibrio è il “ritorno” periodico della divisione di un portafoglio alla struttura originariamente scelta consapevolmente. Esistono diversi metodi per implementare il riequilibrio nella pratica.

L’errore di pensiero ben documentato, diffuso e pericoloso è quello di presupporre che i dati del passato immediato (negli investimenti, i dati sui rendimenti degli ultimi due-cinque anni) siano più rappresentativi del futuro rispetto ai dati precedenti.

Una persona fisica, una persona giuridica (ad es. fondazione, Sagl o società per azioni) o una nuova struttura giuridica formata da questi due tipi di persone (ad esempio una società di persone) che può sopportare in modo indipendente diritti, obblighi e rapporti patrimoniali. Per quanto riguarda le persone giuridiche si può distinguere se possono essere di proprietà di qualcuno (ad esempio società di capitali o società di persone) o meno (persone fisiche e fondazioni).

Regressione inglese alla media, ritorno alla media. A partire da periodi di circa cinque anni, il fenomeno della regressione verso la media (RZM) può essere osservato nei rendimenti immobiliari e, in misura minore, in quelli azionari. L'RZM fa sì che i rendimenti annuali dei portafogli immobiliari o azionari diversificati si collochino attorno alla media aritmetica dei rendimenti della → classe di attivi a lungo termine. Nella misura in cui si verifica una regressione verso la media, i rendimenti eccessivi o inferiori rispetto alla media di mercato a lungo termine sono solo temporanei.

Fondi comuni di investimento immobiliare. Una forma giuridica speciale di società immobiliari soggette alla rispettiva legge nazionale REIT. In questo modo ricevono numerosi vantaggi fiscali, ma in cambio devono rispettare numerose restrizioni e condizioni che la maggior parte delle società immobiliari in Europa e soprattutto in Germania sembrano trovare poco attraenti. Negli USA, tuttavia, la maggior parte delle società immobiliari sono REIT.

In un portafoglio (deposito) dal quale nel tempo vengono effettuati prelievi significativi (si verificano deflussi), l'ordine dei rendimenti annuali gioca un ruolo importante nel valore finale del bene dopo 10, 20 o 50 anni.

Un fondo d’investimento aperto che investe il patrimonio dei suoi investitori in obbligazioni (“obbligazioni”), cioè in titoli di stato o obbligazioni societarie. Se investite in fondi obbligazionari, dovreste scegliere un fondo obbligazionario (fondo obbligazionario) basato sugli ETF, poiché questi comportano costi aggiuntivi notevolmente inferiori e molto probabilmente generano un rendimento migliore a lungo termine.

Anche “rendimento corretto per il rischio”. Metriche di investimento che mettono in relazione i rendimenti con il rischio assunto. Il più noto di questi valori chiave è l’indice di Sharpe (vedi la parola chiave “Quoziente di Sharpe” nella Wikipedia tedesca).

Nell'assicurazione sulla vita sulla vita e nell'assicurazione pensionistica privata la compagnia d'assicurazione comunica annualmente al contraente (VN) il valore di riscatto. Il valore di riscatto è la somma che il contraente riceverebbe se disdicesse l'assicurazione al momento del calcolo del valore di riscatto. Si potrebbe anche dire che il valore di riscatto è il → valore in contanti del sinistro assicurativo.

Il rischio (probabilità) di scendere al di sotto di una soglia di rendimento specificata durante un determinato periodo di investimento.

Piccole società pubbliche in contrasto con le grandi (large cap o azioni standard) e le medie (mid cap). Contrariamente a quanto credono molti investitori, quanto sia “piccola” una piccola capitalizzazione non è definita in modo preciso. Nonostante ciò, le società a piccola capitalizzazione in borsa sono ancora società relativamente grandi rispetto alla stragrande maggioranza delle società non quotate, spesso con un fatturato annuo superiore a un miliardo di euro o dollari.

Nel caso delle materie prime si tratta del mercato in cui “l’adempimento dell’operazione commerciale” (consegna della merce e pagamento) avviene immediatamente” (ad esempio entro due giorni lavorativi). Il mercato “normale”, per così dire. La sua controparte è il → mercato dei futures. La distinzione tra mercato a pronti e mercato dei futures esiste anche per azioni, obbligazioni e valute estere.

Vedi → Obbligazioni. Da distinguere dalle obbligazioni societarie.

vedere → Volatilità.

Letteralmente “selezionare (singoli) titoli”. La selezione dei titoli è il termine generico per molte strategie di investimento attive che utilizzano un metodo specifico per selezionare titoli con il potenziale presunto di generare rendimenti in eccesso in futuro.

Un tipo di ordine di vendita in cui l'ordine di vendita è soggetto a una condizione. La condizione è semplificata come segue: “Vendi solo se il prezzo di questo titolo (o fondo) scende al di sotto dell’importo X euro nel periodo fino a tale data”. Gli ordini stop loss sono relativamente costosi, nel complesso molto laboriosi, non funzionano in modo affidabile al 100% (non vengono sempre eseguiti) e non risolvono il problema cruciale di cosa fare con la liquidità risultante dopo l’“uscita”.

vedere → Rischio eventi.

Di conseguenza, quando una società viene venduta (se le azioni sono un patrimonio privato), il 60% della plusvalenza è imponibile con l'aliquota dell'imposta sul reddito delle persone fisiche (Sezione 17 (1) EStG). All’aliquota fiscale marginale più alta, questa sarebbe 47,5% × 60% = 28,5% (inclusa SolZ, esclusa l’imposta ecclesiastica).

Chiamata anche preferenza attuale.

In Germania il TER è chiamato “costi correnti” o “costo totale”. Si tratta dell’attuale onere dei costi per i fondi di investimento. Il TER è più significativo (e più alto) della commissione di gestione. Il TER non comprende inoltre tutti i costi che sorgono in un fondo di investimento, ad es. B. non i costi di transazione che risultano dal → differenziale denaro-lettera dei titoli acquistati e venduti.

Inglese per trading, qui nel senso di acquisto e vendita di titoli.

Il rapporto storico rischio-rendimento di un portafoglio o di un investitore. Per dirla senza mezzi termini, il suo successo (o fallimento) nel passato.

Una cifra chiave che mostra la fluttuazione, ovvero h. misura la → volatilità (deviazione standard) della → tracking distance.

Per un ETF, la differenza tra il rendimento dell'indice di riferimento (l'indice replicato) e il rendimento dell'ETF in un periodo di tempo specificato (tipicamente un anno). Più piccola è questa differenza, meglio è. Grazie ai proventi da prestito titoli e alle eventuali agevolazioni fiscali dell'ETF rispetto all'indice di riferimento, in rari casi la tracking differenza può essere addirittura negativa (in tal caso l'ETF ha un rendimento superiore all'indice di riferimento). La tracking distance è un indicatore di costo altrettanto valido e spesso migliore del → TER.

La sovraperformance inglese. Rendimento superiore al valore applicabile per una → classe di attività. In termini più generali: un rendimento che supera un benchmark correttamente selezionato tenendo conto dei costi, delle imposte e del rischio. Confrontare i rendimenti di due investimenti A e B senza tenere conto di costi, imposte e rischi è spesso inutile e fuorviante, sebbene sia una pratica comune nei materiali di marketing finanziario e immobiliare e nei media.

Prestito immobiliare in cui l'importo del prestito viene versato gradualmente a rate fino alla morte del mutuatario. Gli eredi del mutuatario dovranno poi decidere se vogliono rilevare l'immobile con i debiti su di esso (in alternativa possono anche rifiutare l'eredità). Le ipoteche inverse sono una forma insolita di credito scelta principalmente dagli anziani che vogliono “monetizzare” la loro proprietà illiquida, ma allo stesso tempo non vogliono trasferirla o venderla.

In relazione al sistema statale di assicurazione pensionistica, la pratica secondo cui i contributi pensionistici correnti (reddito del sistema pensionistico) non vengono investiti nel mercato dei capitali, ma vengono immediatamente versati nuovamente come pagamenti pensionistici correnti. Con un tasso di natalità in calo e un’aspettativa di vita in aumento, il sistema a ripartizione non può funzionare senza aggiustamenti impopolari (aumento dei contributi, riduzione delle pensioni, innalzamento dell’età pensionabile) e può essere salvato dall’insolvenza solo attraverso eventuali sussidi incrociati provenienti dalle risorse fiscali generali.

Rendimenti inglesi alla scadenza. Il rendimento di un'obbligazione dal momento in cui viene visionata o acquistata (ad esempio "adesso" fino alla scadenza, a condizione che il servizio di capitale (interessi, rimborso) sia sempre fornito in tempo). Il rendimento attuale è il rendimento “effettivo” (“reale”) alla scadenza. Si differenzia in particolare dal rendimento cedolare (che è il pagamento periodico annuo degli interessi rispetto al valore nominale al momento dell'emissione dell'obbligazione).

La persona che effettua il rifinanziamento può essere un nucleo familiare o un imprenditore. La ristrutturazione del debito è il rimborso (sostituzione) di uno o più prestiti con uno o più altri. Lo scopo di una ristrutturazione del debito è solitamente quello di produrre un vantaggio per il mutuatario, ad es. B. Proroga del rimborso, tassi di interesse più favorevoli o cancellazione parziale del debito. La ristrutturazione del debito spesso avviene a causa della pressione di un creditore quando il debitore si trova in difficoltà economiche. Tuttavia, alcune ristrutturazioni del debito nascono anche su iniziativa del mutuatario se ritiene di poter migliorare la sua situazione finanziaria attraverso la ristrutturazione del debito (vedi anche Wikipedia, parola chiave “ristrutturazione del debito”).

“Esperti” che – per lo più da molti anni – fanno previsioni radicalmente pessimistiche sull’economia, sulle finanze pubbliche e sui mercati dei capitali. La maggior parte dei meteorologi non sono scienziati, ma “economisti dilettanti”. La parte sufficientemente precisa nel tempo di queste previsioni negli ultimi 20 anni non si è in gran parte avverata e può quindi essere classificata come errata. Un'altra parte è così imprecisa nei tempi che in fondo non può essere sbagliata, come ad esempio la previsione “ci sarà un forte temporale”. Allo stesso tempo, tali previsioni senza definizione temporale sono in definitiva inutili in termini di processo decisionale. Dal punto di vista dell'investitore, il problema principale di queste previsioni è che seguirle comporta → costi opportunità elevati.

Il termine esprime l'importo finale al quale sarebbe cresciuto un investimento iniziale di una unità monetaria alla fine di un periodo di osservazione se si prendesse come base il rendimento medio durante il periodo di osservazione. Il valore patrimoniale finale può essere calcolato includendo o escludendo l'inflazione.

Detrazioni sulla valutazione nel diritto tedesco dell'imposta di successione, che riducono notevolmente l'onere effettivo dell'imposta di successione sugli eredi (tipicamente dell'85% o addirittura del 100%) nella valutazione dell'imposta di successione (base imponibile) in particolare delle piccole e medie imprese, a condizione che i successori dell'azienda (gli eredi) mantengano i posti di lavoro e non effettuino prelievi importanti. Un'esenzione meno controversa e più moderata si applica anche agli immobili affittati per scopi residenziali.

La conversione di una somma di denaro o, più in generale, di un bene (compresi gli immobili) in una rendita periodica (ad esempio mensile). Questo pagamento della rendita può essere effettuato per un periodo di tempo limitato (ad esempio 20 anni) o “perennemente”, cioè fino alla morte dell'investitore o dell'ultimo coniuge a morire. Le compagnie di assicurazione offrono questo tipo di assicurazione pensionistica privata. Con una rendita perpetua, il fornitore di rendita si assume il “rischio di longevità” del beneficiario della rendita. Vedi anche rendita vitalizia.

La misura del rischio più utilizzata in economia finanziaria. La parola deriva dal verbo latino “volare” e si riferisce alle fluttuazioni del valore di un investimento nel tempo. La volatilità viene generalmente misurata utilizzando la misura statistica della deviazione standard. Quanto maggiore è la deviazione standard delle oscillazioni di valore nel periodo in esame, tanto più rischioso è l'investimento. Per gli investimenti diretti nel settore immobiliare (compresi i fondi immobiliari aperti o chiusi), il calcolo della volatilità è solitamente fuorviante perché le misurazioni del valore e del rendimento sottostanti sono livellate dai periti e/o non si verificano con sufficiente frequenza.

Se un prestito immobiliare viene rimborsato anticipatamente entro la durata del tasso di interesse fisso (prima della scadenza di questo), la banca può e può esigere una penalità di rimborso anticipato (“penalità”) se i tassi di interesse di mercato (per la durata rimanente fino alla fine del periodo di interesse fisso del prestito) sono notevolmente inferiori al tasso di interesse concordato nel contratto di prestito.

Nell’ambito dell’attuazione della normativa comunitaria (Direttiva UE 2015/849), è necessario introdurre in tutta Europa dei registri che indichino quali persone giuridiche (società, società, trust, fondazioni, ecc.) possono essere attribuite a quali titolari effettivi (persone fisiche). La direttiva è stata tra l'altro recepita anche nello Spazio economico europeo e quindi anche nel Liechtenstein.

Abbreviazione del numero identificativo del titolo.

Commercio elettronico alla Borsa di Francoforte/M – di gran lunga la più grande borsa della Germania.

Titoli emessi da banche (ovvero obbligazioni legalmente bancarie, ovvero obbligazioni). A differenza di una normale obbligazione bancaria, l’investitore non riceve alcun interesse, ma partecipa al successo o al fallimento di un’operazione di borsa (ad esempio all’aumento del prezzo di un paniere di azioni). Questi prodotti di investimento non sono consigliati poiché comportano elevati costi nascosti e il rischio di credito della banca emittente.

I mutuatari sono generalmente soggetti al rischio di tasso di interesse, vale a dire al rischio che il loro onere di interessi aumenti a causa di un aumento dei tassi di interesse alla successiva data di adeguamento dei tassi di interesse. Ciò è particolarmente vero per i prestiti a tasso variabile. Con i prestiti a tasso fisso sussiste il rischio di un aumento del tasso di interesse alla scadenza del tasso di interesse fisso.

Interesse composto: L'interesse o, più in generale, il rendimento che un titolo genera in un'unità di tempo (intervallo) e che a sua volta produce interessi (rendimento) nell'intervallo successivo. L’effetto dell’interesse composto porta ad un aumento maggiore del valore dell’investimento per periodo in unità monetarie, quanto più lungo è il periodo di osservazione.

Un’azienda fortemente indebitata che potrebbe sopravvivere solo perché e finché i tassi di interesse saranno così bassi come lo sono stati in Germania e in altri paesi dal 2015 circa. Le aziende zombi ostacolano o rallentano il progresso tecnico, il sano cambiamento strutturale e la crescita economica. La teoria della società zombie non è esente da controversie perché sia ​​i dati che la logica economica alla base di questa ipotesi sono “degni di discussione”.