{"id":17709,"date":"2023-06-21T00:00:56","date_gmt":"2023-06-20T22:00:56","guid":{"rendered":"https:\/\/gerd-kommer.de\/blog\/the-etf-by-gerd-kommer\/"},"modified":"2025-12-17T13:06:54","modified_gmt":"2025-12-17T12:06:54","slug":"etf-di-gerd-kommer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gerd-kommer.de\/it\/blog\/etf-di-gerd-kommer\/","title":{"rendered":"L’ETF di Gerd Kommer"},"content":{"rendered":"

Di Daniel Kanzler<\/a> e Alexander Weis<\/a>\u00a0\u00a0<\/em><\/p>\n

Chiunque si occupi di ETF nell’area di lingua tedesca non pu\u00f2 non conoscere una persona in particolare: il Dr. Gerd Kommer. Da 23 anni scrive guide sul tema “Investimenti con fondi indicizzati ed ETF” e da 30 anni opera nel settore finanziario. Gerd Kommer ha reso noto nel mercato degli investitori privati dei paesi dell’area di lingua tedesca l’investimento senza previsioni e basato su regole fondato su conoscenze scientifiche consolidate, coniando a tal fine il termine “portafoglio globale”. Questo approccio d\u2019investimento, realizzabile con gli ETF, \u00e8 diventato sempre pi\u00f9 popolare negli ultimi anni tra gli investitori privati dei paesi di lingua tedesca grazie al suo concetto convincente, al suo rendimento atteso interessante a lungo termine e alla sua facile implementazione, talvolta anche con denominazioni simili come “Weltdepot” o “Welt-AG” e in forme di implementazione leggermente modificate.<\/p>\n

Il portafoglio globale non \u00e8 una combinazione fissa di ETF o indici di titoli specifici, ma un concetto globale coerente che ogni investitore pu\u00f2 adattare in modo flessibile alle proprie circostanze e ai propri obiettivi specifici, quasi come gli iconici coltellini svizzeri rossi di Victorinox. Tuttavia, dal punto di vista di un investitore, questa flessibilit\u00e0 pu\u00f2 anche essere percepita come complessit\u00e0 o maggiore carico di lavoro.\u00a0<\/span><\/p>\n

Da giugno 2023 abbiamo una soluzione per gli investitori DIY: l’L&G Gerd Kommer Multifactor Equity UCITS ETF<\/i>, che in questo articolo del blog chiameremo “Gerd-Kommer-ETF” per brevit\u00e0. Di seguito riassumiamo le caratteristiche pi\u00f9 importanti del Gerd-Kommer-ETF.<\/p>\n

Questa pubblicazione ha finalit\u00e0 di marketing. Si prega di leggere il prospetto del fondo e le informazioni chiave per gli investitori prima di prendere una decisione d\u2019investimento definitiva.<\/p>\n

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1 Caratteristiche di base<\/b><\/h2>\n

Il Gerd-Kommer-ETF \u00e8 un ETF azionario puro che tiene traccia della parte di portafoglio rischiosa del concetto di portafoglio globale in un unico fondo, ovvero una “soluzione 1-ETF”. Per “componente rischiosa del portafoglio” si intende qui il “mercato azionario globale”. A nostro avviso, chi desidera investire in una \u201callocazione livello 1 100\/0\u201d fortemente orientata al rendimento (100% a rischio \/ 0% a basso rischio) non ha bisogno di altri ETF oltre al Gerd-Kommer-ETF. Chi desidera adottare un approccio pi\u00f9 conservativo (orientato alla sicurezza), quindi con un\u2019allocazione livello 1 di “90\/10”, “80\/20”, “70\/30” ecc. fino a “10\/90”, pu\u00f2 combinare il Gerd-Kommer-ETF con un ETF obbligazionario o coprire la parte a basso rischio del portafoglio con un conto corrente fruttifero presso una banca. L’ETF obbligazionario utilizzato deve coprire esclusivamente durate residue brevi di debitori con un elevato rating creditizio nella valuta locale dell’investitore. Per motivi di rischio, il saldo del conto corrente non dovrebbe superare i 100.000 euro, il limite massimo della garanzia sui depositi statale in Germania.<\/p>\n

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2 Societ\u00e0 d\u2019investimento (KVG)<\/b><\/h2>\n

Il Gerd-Kommer-ETF \u00e8 gestito dal fornitore di ETF Legal & General Investment<\/i> Management (“L&<\/i> G “).<\/em> L&G<\/a> fa parte del gruppo britannico Legal & General (“L&G”), una delle pi\u00f9 grandi compagnie assicurative in Europa. L&G \u00e8 uno dei principali asset manager (amministratori patrimoniali) del mondo. A dicembre 2022, il patrimonio gestito da L&G ammontava a circa 1.300 miliardi di euro. A met\u00e0 del 2023, L&G offre quasi 50 diversi ETF sul mercato tedesco.<\/p>\n

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3 Indice azionario sottostante<\/b><\/h2>\n

L’indice su cui si basa il Gerd-Kommer-ETF \u00e8 stato sviluppato dal Dott. Gerd Kommer e dal suo team in collaborazione con Solactive AG<\/i> e L&G<\/i> negli anni 2022 e 2023. Solactive<\/a> \u00e8 un fornitore di indici tedesco con sede a Francoforte. L’indice di riferimento su cui si basa l’indice \u00e8 denominato Solactive GBS Global Markets Investable Universe USD Index NTR<\/i> (ISIN: DE000SL0EM79) e l’indice su cui si basa il Gerd-Kommer-ETF si chiama Solactive Gerd Kommer Multifactor Equity Index NTR <\/i>(ISIN: DE000SL0G219). [1]<\/b> L’indice riflette il mercato azionario globale, il “Welt-AG”, ed \u00e8 quindi sostanzialmente paragonabile a un ETF azionario sul noto indice MSCI ACWI. Tuttavia, il Gerd-Kommer-ETF si discosta consapevolmente e in modo significativo da un ETF MSCI World in alcuni punti importanti descritti di seguito. [2]<\/b>\u00a0<\/span><\/p>\n

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4 “Principio All-Cap-All-Market”<\/b><\/h2>\n

A differenza di un ETF MSCI World, il Gerd-Kommer-ETF include anche azioni dei Paesi emergenti nella dimensione regionale<\/i> e small cap (azioni secondarie) nella dimensione<\/i>. Si pu\u00f2 parlare quindi di un “All Cap All Market ETF”, che riflette l’intero mercato azionario mondiale. L’MSCI World, invece, non tiene conto delle azioni dei Paesi emergenti e delle small cap.<\/p>\n

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5 Ponderazione per paese<\/b><\/h2>\n

Il Gerd-Kommer-ETF comprende quasi 50 Paesi (rispetto ai 23 dell’ETF MSCI World [al giugno 2023]). La ponderazione di un singolo Paese nell’indice \u00e8 determinata per il 50% dalla sua capitalizzazione del mercato e per il 50% dalla quota del Paese nel prodotto interno lordo globale (performance economica globale). In questo modo, ad esempio, il rischio di concentrazione negli Stati Uniti, che vediamo nell’indice MSCI World (situazione a giugno 2023 con una ponderazione degli USA superiore al 67%), viene notevolmente attenuato. Per contro, i Paesi emergenti e la maggior parte dei Paesi industrializzati non statunitensi hanno una ponderazione pi\u00f9 elevata.<\/p>\n

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6 Forma di replica dell’indice<\/b><\/h2>\n

Il Gerd-Kommer-ETF \u00e8 un ETF a replica fisica, ovvero non un ETF su swap (ETF sintetico). Ci\u00f2 garantisce che l’indice sottostante sia riprodotto nel modo pi\u00f9 fedele possibile e che non sussista alcun rischio di controparte sotto forma di banca. La replica fisica avviene tramite campionamento ottimizzato (Optimized Sampling) al fine di limitare il pi\u00f9 possibile i costi del fondo.<\/p>\n

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7 Utilizzo dei dividendi<\/b><\/h2>\n

L’ETF \u00e8 disponibile in una classe di quote a capitalizzazione (ISIN: WELT0A; ISIN: IE0001UQQ933) e in una classe di quote a distribuzione (WKN: WELT0B; ISIN IE000FPWSL69), al fine di soddisfare le diverse esigenze degli investitori.<\/p>\n

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8 Factor Investing<\/b><\/h2>\n

Il Gerd-Kommer-ETF \u00e8 un ETF multi-fattore<\/i> che sovrapondera i cosiddetti “premi di fattore” rispetto a un indice azionario passivo neutrale rispetto al mercato (“plain vanilla”). [3]<\/b> Il factor investing \u00e8 noto anche come Smart beta investing<\/i>. I premi di fattore sono caratteristiche delle azioni identificate dalla scienza che hanno una correlazione sistematica e statistica con il rendimento e il rischio e la cui sovraponderazione in un portafoglio azionario dovrebbe generare un rendimento supplementare a lungo termine rispetto a un portafoglio neutrale rispetto al mercato. I premi di fattore rappresentati nel Gerd-Kommer-ETF sono:<\/p>\n